Momentum Investing. What er Momentum Investing. Momentum Investing er en investeringsstrategi som tar sikte på å kapitalisere videreføring av eksisterende trender i markedet. For å delta i momentum investerer, tar en næringsdrivende en lang posisjon i en eiendel som har vist en oppadgående trendpris, eller næringsdrivende kort-selger en sikkerhet som har vært i en downtrend Grunnideen er at når en trend er opprettet, er det mer sannsynlig å fortsette i den retningen enn å bevege seg mot trenden. BREAKING DOWN Momentum Investing. Momentum refererer til tendens til pris å bevege seg i retning av trenden Å bevege seg mot trenden innebærer at næringsdrivende må være god til å identifisere markedsomvendelser. Momentum Vs Value. Value er en langsiktig strategi, mens fart er en kortsiktig strategi. Det er rom for begge filosofier i aksjeutvelgelsesprosessen, men disse er to fundamentalt forskjellige investeringsstrategier. Verdien investor mener at en aksje kan bli overvurdert eller undervurdert basert på relativ inntjening eller diskonterte kontantstrømstiltak På denne måten er den grunnleggende analytikeren mer interessert i retning av salg og utgifter enn pris. Hvis prisen er nede og pris-til-inntjening PE-forholdet antyder at aksjen er undervurdert, vil verdi investorer ønske å kjøp med andre ord, selskapet dikterer prisen, ikke investorens eller markedets følelser. Den dynamiske investor er ikke opptatt av operasjonell ytelse, i hvert fall ikke fra et prisperspektiv. Momentum investorer er tekniske analytikere som trives på investorens følelser. De ser på indikatorer som bidra til å spore trenden og tilbringe mye tid på å lete etter mønstre som bekrefter trenden fortsettelse. Momentum Tools. There er en rekke momentum indikatorer handelsmenn bruker i tillegg til å overvåke bevegelsen av pris Det mest grunnleggende og vanlige verktøyet er trenden linje , som trekkes mellom to punkter på en prisgrafikk Hvis linjen går opp, er trenden oppe, og momentum investorer ser dette som et kjøpssignal Hvis li ne er skrånende ned, trenden er nede og momentum investorer ser dette som et salgssignal. Andre verktøyhandlere bruker 50-års glidende gjennomsnitt Når prisen faller under 50-års glidende gjennomsnitt, er det en bekreftelse på at prisen er trending ned og et signal for momentum investorer å selge Likeledes, når prisen beveger seg over 50-års glidende gjennomsnitt, er det en bekreftelse at prisen er trending opp og et signal for momentum investor å kjøpe. Momentum Trading del 1 av 3.Background Bruce Vanstone er assisterende professor ved Bond University i Australia. Han fullførte sin PhD i Computational Finance i 2006 og er en vanlig presenterer og utgiver av akademisk arbeid på børs handelssystemer. Han underviser i handelsmarkedsføring kurs på universitetet og konsulterer Porter Capital Management på utforming av mekaniske regelsystemer Mer informasjon om Bruce s forskning og metoder finnes på. Finansmarkedets volatilitet de nærmeste årene vil sannsynligvis være ca bruk mer aktivt styrte reglerbaserte tilnærminger til å utføre langsiktige trend-etter-systemer. Jeg har bedt Bruce om å skrive en serie artikler basert på hans erfaringer med momentumhandel. Formålet med denne 3-delte serien av artikler er å gi informasjon om de potensielle fordelene med momentuminvestering I denne serien vil jeg forsøke å forklare hva momentum er, potensiell avkastning tilgjengelig for momentuminvestorer, og måten Porter Capital kombinerer mekaniske, reglerbaserte strategier med momentum-effekten for å gi fordeler til investorer. Den fremste anomali Siden sin første oppdagelse av DeBondt Thaler i 1985 1 har momentum-effekten blitt dokumentert og forsket i mange markeder over hele verden. Mange handelsmenn og investorer vil vite om det akademiske forestillingen om det effektive markedet og implikasjonen for at denne effektiviteten har på investorer og handelsmennes evne til å tjene profitt. Hva du kanskje ikke er oppmerksom på er at far til den effektive markedshypotesen, Eugene Fa ma, refererer til momentum som den fremste uforklarlige anomali 2 Med andre ord er suksessen av momentumbasert investering betraktet av mange som et unntak fra den effektive markedshypotesen. I sin enkleste form refererer momentum til kjøp av aksjer som har fortid overforytelse Forskning viser at aksjer som har hatt sterk ytelse i løpet av en definert historisk periode, har en tendens til å fortsette å vise sterk ytelse for en rekke fremtidige perioder. Det betyr at investorer kan potensielt ha en tur på sterke momentumbeholdninger. I del 2 av denne serien, Jeg vil bruke simuleringer for å undersøke de potensielle risikoene og fordelene ved momentummetoden. En typisk Momentum Trade. Den typiske momentumhandel har en historie med klart definert retning og styrke. Figur 1 viser et kart over prisaktivitet for ALLE Aristokrat Fritid, fra august 2004 til april 2005 I slutten av august 2004 er det en klar prisbrudd på veldig tungt volum. Dette markerer starten på momentumoppgangen Tunity I løpet av de neste månedene viser prisaktiviteten klart definert retning. Er det troverdig. Momentets effekt har blitt mye undersøkt og dokumentert både på det internasjonale og det australske aksjemarkedet. For eksempel testet Rouwenhorst 3 momentumstrategier på 12 europeiske markeder med data fra 1980 til 1995, og fant at momentumavkastningen var til stede i alle land, og effektene deres varede i omtrent ett år. Griffin et al. 4 fant støtte for lønnsomheten av momentum som investerte i over 40 land, og konkluderte globalt, momentum fortjenesten er stor og statistisk pålitelig i perioder med både negativ og positiv økonomisk vekst. Momentum har blitt grundig undersøkt i nesten alle verdens aksjemarkeder. Momentum effekter har også blitt dokumentert i andre aktivaklasser, for eksempel utenlandsk valuta 5 råvarer 6 og fast eiendom 7. Det er rimelig å si at momentum effekten ser ut til å være en av de mest fordelaktige effektene for investorene Tho grov forskning tyder på at momentumbasert investering ikke øker investeringsrisikoen, og at momentumeffekter er tilstede under både økonomisk gode og dårlige sykluser. Når fungerer det best. Som alle investeringsmetoder er momentuminvestering gjenstand for investorens vagaries For mange investorer er dårlig avkastning ikke så mye en funksjon av deres investeringsstrategi, men av egen implementering av den strategien. Alle investeringsstrategier drar nytte av økt disiplin og ansvarlighet som mekanisk, regelbasert handel bringer, spesielt under vanskelige investeringssykluser Jeg vil diskutere dette emnet mer detaljert i den tredje delen av denne momentum-serien. DeBondt, WFM og RH Thaler, overtreffer aksjemarkedet Journal of Finance, 1985 40 p 793-805.Fama, E og K Fransk, Vanlige risikofaktorer i avkastningen på aksjer og obligasjoner Journal of Financial Economics, 1993 33 1.Rouwenhorst, KG International Momentum Strategies Journal of Finance, 1998 53 1 p 267-284.Griffin, JMS Ji og JS Martin, Global Momentum Strategies Et porteføljeperspektiv Tilgjengelig på SSRN 2004.Okunev, J og D White, Fungerer momentumbaserte strategier fremdeles på utenlandske valutamarkeder Journal of Financial and Quantitative Analysis, 2003 38. Taylor, SJ Prognosemarkedspriser International Journal of Forecasting, 1998 4 s 421-426.Stevenson, S Momentum effekter og gjennomsnittlig reversering i eiendomsverdier Journal of Real Estate, 2002 23 s. 47-64.Introduksjon To Momentum Trading. In momentum handelshandlere fokusere på aksjer som beveger seg betydelig i en retning på høyt volum Momentumhandlere kan holde posisjonene sine i noen få minutter, et par timer eller hele hele handelsdagen, avhengig av hvor raskt aksjen beveger seg og når det endrer retning Her vil vi se på momentumhandel og undersøke en typisk dag i livet til denne typen aktiv handelsmann. Gjennomgå ulike typer handelsfolk Før vi fokuserer på momentumhandel, la s se gjennom en ll de store stilene av egenkapital trading. Scalping scalper er en person som gjør dusinvis eller hundrevis av handler per dag, prøver å skalpe et lite fortjeneste fra hver handel ved å utnytte bud-ask spread. Momentum trading moment handelsmenn ser etter aksjer flytte betydelig i en retning på høyt volum og forsøk å hoppe ombord for å kaste momentumet til et ønsket fortjeneste. For eksempel økte Netflix Nasdaq NFLX over 260 til 330 fra januar til oktober i 2013, noe som var langt over dets verdsettelse. PE-forholdet var over 400, mens konkurrentene var under 20 Prisen gikk opp så høyt, hovedsakelig fordi mange momentumhandlere prøvde å tjene på opptrenden som kjørte prisen enda høyere. Even Reed Hasting, administrerende direktør i Netflix, innrømmet at Netflix er et momentum lager under en konferanse ring i oktober 2013. Teknisk handel - Tekniske handelsfolk er besatt med diagrammer og grafer, ser linjer på lager eller indeksgrafer for tegn på konvergens eller divergens som kan indikere bu y eller selge signaler. Fundamental Trading Fundamentalists handel selskaper basert på grunnleggende analyse som undersøker bedriftens hendelser som faktiske eller forventede inntjeningsrapporter, lager splits reorganizations eller oppkjøp. Swing Trading Swing handelsfolk er virkelig grunnleggende handelsmenn som holder sine posisjoner lenger enn en enkelt dag De fleste fundamentalister er faktisk swinghandlere, siden endringer i bedriftsgrunnlag generelt krever flere dager eller uker til å produsere en prisbevegelse tilstrekkelig nok til at næringsdrivende kan kreve en rimelig fortjeneste. Norgice-forhandlere kan eksperimentere med hver av disse teknikkene, men de bør i siste instans avgjøre seg en nisje som samsvarer med sin investeringskunnskap og erfaring med en stil som de føler at de kan tilegne seg videre forskning, utdanning og praksis. La oss starte vår utforskning av momentumhandel. En dag i Momentum Traderens liv En god måte å illustrere momentum handel er å se på en typisk dag for en momentum handelsmann. Han får opp en time før markedet åpner, slår på datamaskinen, går online og logger umiddelbart inn i en av de populære handelspratene eller meldingsbrettene. Når vi ser på disse brettene, fokuserer vår helt på aksjer som genererer en betydelig mengde buzz Han ser på aksjer som er fokus for handelsvarsler basert på inntjening eller analytiker anbefalinger. Disse er aksjer som er ryktet for å være i spill, og de forventes å gi de mest signifikante prisbevegelsene på høyt volum for den handelsdagen. Mens du surfer på nettet, vil han Slå også på CNBC og lytt etter meldinger fra selskaper som slipper nyheter eller posisjonert for å gjennomgå betydelig bevegelse. Han ser på aksjeopsjonsalternativer for å finne aksjer med signifikant volumøkning i samtaler. Enhver økning i samtaler som er skrevet, indikerer at en prisøkning eller reduksjon over eller under opsjonsprinsippet er forventet. Når markedet åpner, ser han sin opprinnelige liste over aksjer i forhold til resten av markedet. Skal aksjene gå opp når markedet går ned, øker de betydelig i pris i forhold til resten av markedet. De oppfører seg konsekvent med forventningene sine basert på hans markedsøkonomiske vurdering. Han vil da begrense ventelisten til å bare inkludere de sterkeste aksjene de øker mer raskt på høyere volum enn resten av markedet, aksjer som er i strid med markedet og aksjer med bevegelser tydelig fremdrift av eksterne faktorer. Analyse av diagrammer Neste vil en momentumhandler analysere listen over aksjer han har valgt å fokusere på ved å undersøke deres diagrammer Den primære tekniske indikatoren av interesse er momentumindikatoren - akkumulert netto endring av aksjens sluttende sluttpris over en rekke definerte tidsperioder Momentlinjen er plottet som en tandemlinje til prisdiagrammet, og den viser en nullakse , med positive verdier som indikerer en vedvarende oppadgående bevegelse og negative verdier som indikerer en potensielt vedvarende nedadgående bevegelse. Det oppover eller nedover mo mentumindikator viser ofte en pause for aksjen, noe som betyr at selv en periode eller to av vedvarende momentum vil drive den aksjen i retning av breakout. Mens han ser på momentumdiagrammet, har han sin Level 2-skjerm opp og leter etter bevis på et trykk, hvor budene begynner å ordne seg, indikeres av tilstedeværelsen av markedsbegrensningsordrer og tilbud begynner å forsvinne. Når handelsmannen mener at han har identifisert en breakout, trenger han ikke nødvendigvis å hoppe umiddelbart inn i aksjen. Han er ikke generelt bekymret for å savne de første eller to breakout-flåtene, men han har sin hånd på buy trigger eller selger utløseren i tilfelle av en kort salg, men en kort salg må gjøres på en uptick for en av de neste momentumperioder og han er generelt ikke for opptatt av å treffe budet heller, da han vil få en lettere tid å komme inn til markedsprisen. Deretter plasserer han en markedsordre. Momentum Trader In Position Når han har gått inn i sin stilling, vil den hvite knekken e ri og nagelbiter begynner vil aksjene fortsette å bevege seg sterkt i retning av sin momentum Eller vil det umiddelbart skifte kurs, bevise momentum diagrammet feil og kanskje peke på en felle satt av markedsfører Eller vil breakout fizzle raskt , noe som gir litt begrenset oppside, men ikke nok fortjeneste for å gjøre handelen verdt. Når momentet fizzles nesten umiddelbart eller fortsetter å bygge, forblir handelsmannen limt på skjermen. Han leter etter et metningspunkt, hvor ordrer begynner å pile opp på tilbudet og budgivningen bremser eller tynner til markedsprisen noen få nivåer tilbake på nivå 2-skjermen. Metningspunktet betyr ikke en umiddelbar slutt på momentet, men det kan signalere at toppen er nær. Således selger selgeren sin stilling eller dekker sin stilling i saken om en kort salg og tar hans fortjeneste for å pakke den inn for dagen eller å gå videre til neste lager på sin liste. Merk at i tilfelle av en breakout gått galt, hvor en aksje umiddelbart vender direc Denne spesielle strategien gjelder langt fra å håpe på enda en tilbakevending for å få aksjen til å gå, denne straks handelsmannen kutter straks tapene sine og selger eller dekker sin posisjon. Det er ofte en langt bedre strategi å ta et lite tap tidlig etter en dårlig handel enn å håpe på en reversering senere på dagen. Oddsen sørger generelt for at et lite tap vil bli mye større jo lenger handleren venter med kryssede fingre. Og her er hvor psykologen styrer roosten Den stakkars handelsmannen innser at det vil være dårlige handler som medfører tap. Godta det fundamentale faktum i handelslivet hjelper oss med å styre våre penger slik at handler som går i svømming, vil oppveie disse tapene. Momentum Trading. Som alle investeringer - og spesielt aktiv handel - momentumhandel er ikke uten risiko Pyttene i momentumhandel inkluderer. Hopping inn i en stilling for tidlig, før et momentum er bevegelsen bekreftet. Ved å sette posisjonen for sent, etter metning h som nådd. Misligholdt å holde øynene på skjermen, mangler endringer i trender, reverseringer eller tegn på nyheter som overrasker markedet. Å holde en stilling åpen over natten Aksjer er særlig utsatt for eksterne faktorer som oppstår etter dagens handel - Disse faktorene kan forårsake radikalt forskjellige priser og mønstre neste dag. Frykt for å handle raskt for å lukke en dårlig posisjon, og dermed drive momentumet, trene feil vei nedover sporene. Bunnlinjen På grunn av disse fallgruvene er momentumhandel farlig med fare for at kan lett ødelegge selv den mest disciplinerte og kunnskapsrike næringsdrivende. Denne stilen gir imidlertid også størst mulig potensial for betydelig fortjeneste, siden sjelden noen faktor i eller utenfor markedet driver en aksje så kraftig som momentum. Med en god forståelse av teknikken, tilstrekkelig kunnskap om Risikoen og en vilje til å ta et sporadisk tap, gir momentumhandel et attraktivt valg for den etterspurte handelsmannen som nyter l iving på kanten.
No comments:
Post a Comment